（原标题：诺安基金刘慧影接班蔡嵩松杠杆配资平台，在管三产品年内悉数负收益）
作者：闵晓强
编辑：李 鑫
近两年来，内地的公募基金明星基金经理纷纷离职跳槽，姑且不论背后的具体原因为何，但他们在老东家所管理基金的命运就成为了焦点；大多数情况这些基金会交到新人手里，业绩多数会下滑。
例如诺安基金的原明星基金经理蔡嵩松，他所管理过的五只基金有三只交给了曾经的搭档刘慧影。拜蔡嵩松所赐，这位出道还不到三年的女基金经理，目前的管理规模已经超过了200亿元。但是，其最新的最佳任职回报仅为15.99%。特别是从2025年的情况来看，她的基金目前竟然全部处于浮亏状态之中。
诺安积极回报重仓大科技公司大幅回撤
先看她在管基金中年内最差的诺安积极回报混合，该基金的风格基本延续了蔡时代单边重仓单一行业的思路杠杆配资平台，2024年全年录得净值增长率为28.20%，在同类基金中高居第45位。但是到了2025年就直线滑坡，最新组合净值下跌9.49%，在同类基金中退到2200位开外，同类倒数。
从基金契约来看，它的比较基准是沪深300指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%，同时投资目标为“通过灵活的大类资产配置和个股精选，在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的长期增值，力争实现超越业绩比较基准的回报。”表述上看基金偏全市场化，不过具体的问题还是出现在组合中标的股的大起大落上。
从3月31日的组合标的公司来看，其中有多只双创类标的，例如金山办公、创业慧康、中文在线等等，整体更偏大模型的应用端和信创，更广泛地划分也在大科技的范畴之中。但是，科技股在今年的快速轮转中迅速迷失，她的重仓股表现较为惨淡。
先看年内的表现，目前仅有三只重仓股的涨幅超过10%，其中表现最好的是一度因AI医疗概念而身价陡增的卫宁健康，该股在截至6月13日的年内表现为上涨大约29%。同时，包括达梦数据和易华录的年内跌幅都超过10%。再看近三个月的表现，其中九家公司都表现为下跌，特别是创业慧康下跌达到了31%，有且仅有中文在线一家公司出现小幅上涨。
在基金一季报的总结中，刘慧影表示：“本基金主要投资在中国人工智能领域，我们相信中国将在这一轮人工智能应用加速发展的浪潮中，逐渐成长为引领全球科技发展的角色。本基金一季度主要增加了国内人工智能应用的布局。人工智能产业未来中长期产业趋势不可逆，未来本基金将追随产业浪潮，继续重点关注该领域。”
诺安成长坚持半导体风格近期也受挫
谈到蔡嵩松的昔日成名作，诺安成长在投资圈拥有一批广泛的拥趸，它的风格以重仓半导体股票而闻名；如今接力棒传到了刘慧影的手里，风格依然如故。
这样的执着所造成的就是基金的业绩和同类排名大起大落，去年全年，该基金还凭借大约12%的净值增长率进入同类基金的前四分之一，但今年到目前却下跌大约1.7%而大幅度退步。这也和科技行情的起伏有关，在电风扇行情轮转下，半导体股票迅速从市场的焦点变成了路人。
这一点直观地体现在股价的涨幅上。先看一季度末重仓股年内表现，仅有三只标的年内涨幅超过10%，其中涨幅超过20%的仅有芯原股份；再看市场热点变化后的近三个月的表现，组合中更是仅有华大九天一家公司能够实现股价上涨，同时四家公司下跌超过10%，特别是科创板公司拓荆科技的跌幅超过了20%。
整体来看，刘慧影所选的半导体标的以双创类公司为主，毕竟这类公司具备20厘米涨跌停板，但其双刃剑效应在热点切换时体现不利一面，其也会某种程度上加速下跌。需要强调的是，刘慧影也对看好的标的敢于重配，比如3月31日时她对前两大重仓股—北方华创和中芯国际的配比都超过了8%。
从刘慧影简历来看，天天基金网显示，她曾就职于东兴证券股份有限公司等，从事行业研究工作，2020年12月加入诺安基金管理有限公司，历任研究员。2022年8月起任诺安优化配置混合型证券投资基金的基金经理。
基金一季报中，刘慧影表示：“中国整体的半导体产业将进入长达数十年的高速发展期（类似美股纳斯达克），重塑全球科技产业链利润分配，在这个过程中，中国科技会产生一批具有全球竞争力的科技巨头，本基金致力于挑选出这类公司，并且陪伴他们成长为全球科技龙头。我们以勇气陪伴中国科技企业走过了国产化的漫漫长夜，目前已经晨光熹微，未来我们将以好奇心迎接中国科技企业光辉灿烂的创新型未来。”
蔡嵩松的离任与刘慧影的接棒，或凸显了公募基金行业“明星依赖症”的隐忧。后续刘慧影能否扭转局面，我们将持续关注。
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